在收养之后 - 获得100亿美元的外国同意：国内创

7月28日，Hengrui Medicine（600276.SH; 1276.HK）宣布，该公司已达成一项葛兰素史克（GSK）协议，以许可HRS-9821项目的独家全球权利，以及HRS-9821项目的独家权利，以及为11 GSK项目提供11 GSK项目的全球独家许可证的独家选项。根据该协议，GSK将向Hengrui支付5亿美元的付款，并且该公司有资格根据成功的开发，注册和销售里程碑，潜在的总金额约为120亿美元的未来付款。 基于此计算，此交易允许的最大金额将达到125亿美元。 Hengrui Medicine A-Shares可能受到上述新闻的影响，在Sessi Pereon期间，H-Shares增长了25％以上，收盘价为24.54％，其市场价值达到了创纪录的5625亿港元。 BD可以分为两类：许可简介和外部许可。由于药物PHA之间的合作5月的Rmaceutical（1530.HK）和辉瑞派支付了12.5亿美元，国内创新药物的外部许可显示了这次爆炸。 《中国邮政证券研究报告》指出，中国现代药物在2025年上半年的外国同意总量达到了近660亿美元，这获得了2024年BD交易的总价值。除了明显的数量变化外，其他创新药房的创新思想，例如Hengrui Medicine，例如Hengrui Medicine，还在不断地修复Bd and Bd and Bd。鉴于时间表，在改变BD模型的过程中，InnovationsChina's Medicine逐渐删除了“追随者”标签，并成为了全球现代药物的重要“贡献”。 从一开始到外部授权，促进国内创新药物的道路 中国的第一次外部许可发生在2007年，当时Microchip Biologics许可证（688321）获得了国际专利“ SIDA”许可Niline“上海 - 亚洲生物制剂的许可，美国的2800万美元。长期以来，中国制药行业排除了普通的药物，使用了最少的现代药品管道，而微芯片的外部许可并没有持续到那时。在那个时候，在2800万美元的交易价格上，在该行业中，该行业的声音也出售了。 自2015年制药管理改革以来，中国的创新药物正在迅速发展，以推动许多因素，例如政策，才能和资本。尽管这种变化被越来越关注，并且释放了更多的国内创新药物，但仍被视为“后续变化”。当时，中国外国变革的引入是BD的共同模型，最具代表性的公司是Zai Lab。根据经济观察家的说法，从2014年到2017年，Zai实验室（9688.HK）完成了四项融资，筹集了3.38亿美元，我n介绍了11个管道。 在同意介绍的浪潮中，一些国内创新药物也始于海外发展的国际化，使世界能够看到中国现代毒品的巨大潜力。拿起Beigene的BTK抑制剂Zebutinib（onc.us; 6160.hk; 688235.sh），作为Hallionmbawa。该药物于2019年11月在美国批准，并被国内制药行业认可为“出国新的当地抗癌药”。 2025年的第一季度报告显示，Zebutinib已在全球75个市场中获得批准，Zebutinib是全球销售。 56.92亿元人民币，同比增长63.7％，在美国市场，Zebutinib的销售额达到404.1亿元，增长了61.9％。 在国际化的途中，现代制药公司的最初梦想通常成为类似于跨国制药公司的公司，并自由完成从研发到通讯的所有活动精心化，包括国际市场。走路并不容易。 2022年2月，Innovent Biologics（1801.HK）通过了通行证，美国食品和药物管理（FDA）由肿瘤学药物咨询委员会（ODAC）持有。最后，需要新的药物营销应用程序（BL）用于增加进一步的临床测试，并且在美国的营销速度被阻止。 中国的创新药物在国外如何更好？热门的外部许可是国内创新制药公司提供的答案，尤其是“借船去海”。尽管每笔交易的价值都有变化，但是一些大订单足以让世界看到中国创新药物的光芒。例如，在2023年12月，Baili Tianheng（688506.SH; 1952.hk）和Bristol-Myers Squibb（BMS）为BL-B01D1项目支付了8亿美元的付款，潜在的交易金额为84亿美元，设置为84亿美元，设置为84亿美元中国现代药物的海外交易的纽a记录； 2025年5月，全球制药和辉瑞制药和商业化的PD-1/VEGF双反对SSGJ-707（不包括中国大陆），支付了12.5亿美元，总额为60亿美元。 在成熟的制药市场中，现代药品管道的交易很常见。对于中国制药公司而言，它需要一条河流穿过岩石的感觉，一些制药公司最终会找到跨国制药公司的“回报”。无法改变的是，BD已成为该行业的趋势，而国内创新的制药公司可以获得真正的现金流。从长远来看，该开发项目的产品将进入跨国公司武器的管道，并利用他们的努力朝着更广泛的海外市场发展。 从肿瘤药物到COPD，家庭创新药物的许可变化到外部同意 从微芯片生物制剂到Hengrui药物，外部许可都是不同的，交易和模型内容也不同。 从目标交易来看，国内创新药物的外部许可涵盖了许多流行的曲目，例如ADC肿瘤药物，GLP-1减肥和PD-1/VEGF双重抗肿瘤药物。亨格鲁（Hengrui）医学是一个常见的情况。当公司在香港股市上市时，它表明该公司总共达到了14个创新的药物同意合作，其中有9种在过去三年中进行了9种，涉及LP（A）抑制剂，DLL3 ADC，GLP-1 Asset资产组合，PARP1抑制剂和其他类型。最新的外部同意是具有PDE3/4目标的急性阻塞性肺治疗HRS-9821的主要目标。 肺部疾病的慢性阻塞是高血压和糖尿病后中国第三大慢性病。 “中国成人肺健康研究”的结果表明，他在中国的COPD患者数量约为1亿。 COPD也是中国第三大致命疾病。中国COPD的死亡人数每年超过100万。过去，我出生于Wu Pharmaceutical（1177.HK）的Chinaminsan，宣布了其BD期望，称许多所有权具有潜在的潜在许可，包括PDE3/4。先前的研究报告指出了BD在COPD轨道上的机会。除了亨格鲁（Hengrui）医学外，中国Zhengda Tianqing的PDE3/4产品进入了临床实践的第三阶段，Hisilico进入了临床实践的第二阶段。 富裕的交易目标无疑证明了国内创新药物的强大力量。关于BD对制药行业的未来期望，中国证券研究报告报告说，ADC和Dual-Anti-Anti-Anti-Anti-Anti-Anti-Anti-San anti-San期限交易有望继续，并且可以在许多相关的BDS中实施许多相关的BD2025年下半年。在中期和长期中，平台产品如SAN抗体，预期的汽车。就疾病的范围而言，跨国公司愿意购买代谢内分泌和自身免疫性产品的意愿非常分散。 就事务模型而言，初始外部许可顺序通常对应于管道。如今，许多管道的“包裹”许可很普遍。 2024年5月，亨格鲁（Hengrui）医学宣布，它许可在全球范围内开发，生产和商业化三种现代GLP-1药物的独家权利，以付费给美国大力神获得付费许可。亨格鲁（Hengrui Medicine）已收到付款和最近的里程碑，价值1.1亿美元，潜在的最高总额超过60亿美元。 通过上述合作，亨格鲁（Hengrui）药物也获得了19.9％的大力神股权。从那时起，纽科也一直是世界以外授权的合作模式之一。 Yongxing Securities ReseaRCH报告认为，Newco模型有两个主要的弯曲。首先，与跨国制药公司的传统BD相比，Newco可能会在不等待成熟的临床数据的情况下实现早期潜在的海外管道。它可以利用海外资本来实现研发项目的国际定价；其次，收入模型更加科学，交易对象不同 - 不同，这与BD成功的更大可能性相对应。预计Newco模型将仍然是现代药物的重要模型，这些模型将来会在国外。 就BD合作模型而言，国内制药公司也绕道而行。这也是亨格鲁伊药物。 2024年1月，GSK宣布已经达成了一项协议，该协议使用Aiolos获得了使用管道代码AIO-001的公司唯一的单克隆抗体。因此，gsk将提前支付10亿美元，并获得4亿美元的成功里程碑付款。这个单体ONAL抗体产品以前已在亨格鲁伊医学的蒜泥蛋黄酱中获得许可。当时，该行业的一些声音说，亨格鲁伊医学从价格差异中自称。最新的BD是Hengrui Medicine和GSK之间的直接交易，不再是“中间人”。 国际律师事务所科学科学家的负责人周·莱（Zhou Lei）指出，当前国外旅行不再限于传统的区域同意模式，合作的形式显示出多样性的趋势。许多项目开始结合联合研究和发展，联合促进，甚至采用了新的结构，例如“虚拟合资企业”，以满足不同市场对本地运营的需求。这种变化不仅增加了交易和谈判深度的复杂性，而且还提高了公司战略外观的更高要求。成功的国际合作不仅取决于产品本身，更重要的是，我们有一个对政策环境，文化差异和监管制度的深刻理解和准确的反应。 （负责编辑：朱赫） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。