等待美联储降低，世界正在等待鲍威尔说话

这再次是一年一度的“杰克逊厅时刻”。根据该安排，今年杰克逊音乐厅全球中央银行的年度会议将于8月21日至23日东部时间举行。会议的主题是“改变劳动力市场：人口结构，生产力和宏观经济政策”。作为这次会议的亮点之一，美联储主席鲍威尔（Powell）在8月22日的讲话中，北京时代触动了全球投资者的心。 与欧洲中央银行和英格兰银行等西部中央银行相比，从今年开始的利率降低了利率，美联储的“启动”已经很长一段时间没有实施。在9月份以美联储的削减速度达成共识的基础上，鲍威尔将在这次演讲中发出的信号，以及如何影响市场和金融市场绩效的MGA期望会引起各方的很多关注。由于美联储有望重新启动利率削减，行业内部人士认为，与美国相比，资金可以短期繁荣的非美国财产流入非美国的财产，而作为新兴市场中的基本财产，A共享具有损害外国资本的巨大潜力。 专注于鲍威尔释放信号 美联储一直是全球央行年度杰克逊厅会议的反对者，这次也不例外。它经常使用这次会议来发送过去的政策变化迹象，这极大地影响了全球资本市场的绩效。在8月22日晚上北京时期的这次会议上，美联储的“霍尔德曼”。市场预计，它将与当前的经济观点和美联储财务政策框架的审查有关。 与去年杰克逊霍尔全球央行年度会议相比，鲍威尔明确表示“政策调整的时间到了”。行业内部人士认为，鲍威尔今年的声明可能是FUzzy，投资者可能很难看到从中调节利率的相对清晰的途径。 GF证券的首席经济学家Guo Lei倾向于相信鲍威尔的陈述可能会保持灵活性，也就是说，继续“依赖，谨慎和非宣传数据”的基调，以便随后的美国就业数据和8月份的CPI数据将决定是否在9月或在9月或Waitand降低利率。郭李预言，鲍威尔仍然可以在美联储7月的7月会议上叙述他的三项判决：首先，以判断通货膨胀关税的最终影响；其次，目前，与目标的通货膨胀偏差程度大于与目标的失业率偏差程度，并且预计会在一段时间内发生这种情况；第三，失业率仍然是衡量劳动力市场健康状况的最佳指标。 郭金证券的首席经济学家Song Xuetao也认为在鲍威尔，很难为削减利率提供明确的指南。当前利率25点的主动价格将面临鲍威尔的斗争；如果有指南，则更有可能指导对“鹰派”降低税率的期望，也就是说，降低了较小的ng降低和较高的最终率。 在鲍威尔发表讲话之前，美联储在8月21日凌晨北京时间发布了上一次利率会议的会议记录。宣布将在7月的利率会议上保持不变。但是，根据投票结果，两名美联储，鲍曼和沃勒董事投票反对保持利率没有变化并支持25个基本利率点，这是自1993年以来首次进行的，两位董事对此投票反对。会议记录的表演，当时风险阻止美联储的财务政策委员会实现其目标（即，促进了充分就业和维持价格稳定的目标），如果适用，委员会将考虑维修政策立场。 美联储削减即将出现 尽管鲍威尔对降低利率的态度仍然更加揭示，但现在在市场上达成了共识，即美联储在9月再次重新降低了降低利率。 7月份非农业部门的新工作数量是“愤怒的”，而7月份的总体通货膨胀率保持稳定，进一步加强了对9月美联储利率的市场期望。 美国劳工部发布的数据表明，美国非农业部门在7月创造了73,000个新工作岗位，远小于市场预期110,000。 5月和6月在非农业领域的新工作数量也从先前宣布的144,000和14,000个大大降低至19,000和14,000，这表明美国职位标记美国的ET很冷。根据通货膨胀数据的酌情决定，7月份的美国CPI年份增长了2.7％，比预期的2.8％少，并且与先前的金额一致； 7月份的意外核心CPI同比增长3.1％，略高于预期的3.0％和前面的2.9％。 Song Xuetao认为，尽管美联储在2024年将基准的利率降低了100点，但美国目前的宏观环境比去年同期更为强烈。进入2025年后，美国的经济增长率大大减慢，围栏也需要降低利率。此外，随着美国总统扩大了美联储主席的候选人名单的优化，利息削减的优化增加了，这些人争先恐后地表示支持更多的利率。 “鸽子”美联储将在下一个学期成为更多的政客。 对于市场，请注意鲍威尔在杰克逊霍尔全球中央银行年度会议还试图询问随后的利率和政策路径的程度，这也是当前市场的主要区别。 辛达证券宏（Cinda Securities Macro）首席分析师Xie Yunligang认为，当前的通货膨胀可能不足以防止美联储重新启动利率，而增加失业率可能是确定利率程度的关键。美联储今年可能会重新启动利率，但可能会减少小时数：“到年底，美国的失业率可能会弹跳约4.4％-4.5％，而且这种增加可能不足以支持许多联邦利率的利率。 研究所研究所首席经济学家兼联合主任卢Zhe还认为，每年的美联储利率仍然具有回调风险：“希望关税政策变化及其影响的影响仍然不确定美联储将于9月，12月和12月降低零售价和终端；今年，将于10月举行。 “ A股可能会释放吸引外国投资的潜力 如何影响鲍威尔在金融市场绩效中的讲话是与市场有关的另一个重要主题。 在表明“政策调整的时间到来”之后，鲍威尔在去年的年度杰克逊霍尔全球央行中的表现记得，美联储在2020年3月以来开始了其第一届利率，并于当年9月的利率会议上开始，这标志着从紧张周期的金融政策转移。从那以后，美联储在2024年11月和12月将利率降低了两次，将联邦基金利率的目标范围降低了4.25％至4.50％，推动了美国股票市场继续向上变化。大型股票指数，例如道琼斯工业指数，标准普尔500指数和纳斯达克指数它在2024年12月的新Oneshigh。 关于鲍威尔的演讲对今年市场的可能影响，外国对GUESES证券方法研究的首席分析师Wang Xueheng认为，当前市场的潜在风险在于“希望的差异”，也就是说，如果鲍威尔发出“霍克什”信号，它可以降低股票的下降，它将降低债券的急剧冲击 - 在债券和我们的债券中逐渐融合了股票和我们的股票。对于债券投资者来说，建议维持美国债券的中期（2 - 5年）作为主要分配，以了解利率周期中流动性的稳定回报和收益。 GF证券方法的首席分析师Liu Chenming已经在美国基金会，美元和美国债券信用信用额削弱的背景下进行了判断，如果美联储再次影响削减利率，资金可能会流入非A.S。重要3月的黄金，欧元，欧洲股票和新兴市场物业全球资助可以有利于基础或政策领域的基因变化。作为新兴市场中的重要财产，A股在非US财产的逻辑下具有强大的外国资本的巨大潜力，这些物业比美元资产强，首先，自7月以来，A-Shares对赚钱具有众所周知的影响；其次，在降低了美联储的利率之后，中国 - 美国利率的传播的粘附将促进资金返回中国，中国还提供了额外的金融政策运营空间。第三，预计下半年的边际SA国内基本面和政策领域的变化预计，预计将增强对外国资本流动的信心。 CICC研究部门首席海外战略分析师Liu Gang认为，对于我的国家，有两种方法可以增强美联储中断利率的积极影响并将其用于我：首先，使用美联储的降低利率作为实施更轻松的财务和piscal政策的窗口；其次，降低美联储的利率将提高当前对美国房地产和传统制造业的需求疲软。因此，从中国 - 美国地图的角度来看，出口与房地产连锁店相关的行业以及与投资有关的金属和其他商品可以直接受益。 （爱他的编辑：朱，他） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。